该模型最早由经济学家埃德·亚德尼（Edward Yardeni）在1997年首次提出，核心思想是通过比较股票市场和债券市场的预期收益率来判断两类资产的相对价值。本次发行的隆22转债向发行人在股权登记日收市后登记在册的原A股股东实行优先配售，原股东优先配售后余额部分通过上交所交易系统发售。此外股债性价比另一个比较重要的假设是股票和债券作为投资组合中的两大资产类别，存在一种相互替代的关系。

但是，随着中国经济逐步迈入新常态，特别是在2014年左右，经济增长速度由过去的高速增长转变为中高速增长，股债性价比的参照"基准"也随之发生了改变。尽管以沪深300指数股息率为基础的股债性价比指标持续高位，预示着股票资产可能处于高性价比区域，但股市的实际走势却未见明显好转，反转行情迟迟未至。

1、隆基发债价值

通常，申购日后的两到三个交易日便会公布中签结果(如11月2日隆基转债申购，11月6日隆基转债公布中签号)，若您中签，只要保证账户内有足额的资金便会自动缴款。基本面：华友钴业于2015-01-29上市，共发行12.21亿股，总市值1372.97亿元，市盈率49.87，高于上市以来26.22%的时间。隆22转债(隆基股份)：AAA评级，现价是126.31，转股价值是87.11，溢价率是44.99%。

2、隆基发债价值分析

当前溢价率-5.42%，结合AA+评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予28%的溢价率，预计价值：105.42*1.28=135；我会申购。原股东配售认购代码 764012 原股东配售认购简称 隆基配债。当前溢价率-9.42%，结合AA+评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予28%的溢价率，预计价值：109.42*1.28=140；我会申购。

另一方面，近一年以来，股债性价比持续运行于机会值上方，释放理论上的买入信号。当股债性价比指标位于高位时，表明股票资产相对债券资产更具投资价值；反之，则表明债券资产更具投资价值，对于中长期择时很有参考意义。

中环环保：现价8.89，pb=1.95，百元股票含权22.94元，配售10张所需491股；精工钢构：现价4.87，pb=1.33，百元股票含权20.4元，配售10张所需1007股；成都银行：现价14.68，pb=1.07，百元股票含权15.09元，配售10张所需452股；

因为申购的资金没有申购新股那么多，所以尽管可转债或可分离债的上市涨幅不及新股，但它们的申购收益率并不弱于申购新股，甚至还超过新股。